漲了一年多，大調(diào)整還是如期而至。盡管藍(lán)籌股“漂亮50”有強(qiáng)悍的基本面保障，但股市任何時(shí)候都是不理性的，上漲時(shí)如此，下跌時(shí)也如此，“漂亮50”也是要跌停的。

　　要給“漂亮50”調(diào)整找?guī)讉€(gè)原因，那是很容易的，最關(guān)鍵的，就是最近一年漲多了50%以上漲幅的個(gè)股比比皆是，翻倍的也不在少數(shù)。持有這些“漂亮50”的主要是公募基金這樣的主流資金，年底又得面臨現(xiàn)金分紅兌現(xiàn)壓力，賬面浮盈要變成真金白銀，就得賣。因此，誰先“跑得快”，誰就可能占得先機(jī)。大家可以看看今年公募基金的收益情況，完全可以用大勝來形容，收益率如果沒超過40%的都不好意思說。這個(gè)收益怎么得來的？就是在貴州茅臺(tái)、格力電器、招商銀行這樣的“漂亮50”中抱團(tuán)而來。但年底得現(xiàn)金分紅了，這個(gè)“豬”養(yǎng)肥了，必須得“殺”。

　　藍(lán)籌股的調(diào)整殺傷力巨大，原因是因?yàn)檫@些藍(lán)籌股大多是權(quán)重股，對(duì)指數(shù)影響非常大，從而影響整個(gè)市場(chǎng)的心態(tài)。“漂亮50”很多都屬于兩融股，也就是加了杠桿的品種，漲起來大家都可以共榮，但跌下去大家都只能玩“跑得快”，杠桿的殺傷力太大了，踩踏在所難免。此外，“漂亮50”一度是整個(gè)市場(chǎng)的主心骨，一年多以來唯一的市場(chǎng)“星星之火”，如果唯一賺錢的板塊都倒下了，市場(chǎng)由此產(chǎn)生的恐慌心里將讓整個(gè)交易體系更加扭曲。這就是為什么即便“漂亮50”調(diào)整，而很多其它個(gè)股依舊難以受到資金眷顧的原因。

　　那么，“漂亮50”只是短期調(diào)整然后繼續(xù)高歌猛進(jìn)還是就此歇腳？有人說，藍(lán)籌股調(diào)整起來更可怕，杠桿加權(quán)重慣性，更容易剎不住車。這有一定的道理。藍(lán)籌股此次調(diào)整告訴我們，股市中沒有只漲不跌的股票，價(jià)格超過價(jià)值，就是價(jià)值投機(jī)，不管你是不是“漂亮50”。從深層次角度講，大多數(shù)藍(lán)籌股屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，估值不可能按成長(zhǎng)股給予，一般來說估值的上限就是業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)率，比如你年業(yè)績(jī)年增長(zhǎng)能達(dá)到20%，那就只能給你20倍PE（市盈率），高了就是寅吃卯年。這就是為什么銀行股那么賺錢但估值很低，增長(zhǎng)只有5、6%，就只能給5、6倍PE的原因。銀行股是不可能像科技股那樣出現(xiàn)爆發(fā)性業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的，20歲幾乎就可能看到60歲退休的情景，古今中外都是如此。從這個(gè)角度看，很多藍(lán)籌股“漂亮50”這一年的估值修復(fù)性上漲幾乎把未來三年的漲幅一次性漲完了，剩下的要么就是微幅震蕩上漲，要么就是長(zhǎng)期高位橫盤，成長(zhǎng)性跟不上的還可能長(zhǎng)期調(diào)整。大家看看6124點(diǎn)以來，藍(lán)籌股的調(diào)整是怎樣的慘烈就明白了。歷史雖然不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)，但仍有一定的可借鑒性。

　　那么，如果藍(lán)籌股“漂亮50”真的步入階段性調(diào)整，市場(chǎng)會(huì)怎么樣？有三種可能：第一是悲觀的情況。就是資金大規(guī)模撤離股市，藍(lán)籌股“漂亮50”與“殺豬3000”共同調(diào)整，市場(chǎng)形成惡性循環(huán)，資金的風(fēng)險(xiǎn)厭惡逐漸升高，整個(gè)市場(chǎng)步入真正意義上的熊市，這種可能性個(gè)人預(yù)計(jì)30%。第二是中性的情況。就是活躍資金從藍(lán)籌股“漂亮50”中撤出，選擇已經(jīng)調(diào)整了一年多的成長(zhǎng)性二線藍(lán)籌，市場(chǎng)形成蹺蹺板效應(yīng)，維持一定的熱度，待來年再起一波，這種可能性個(gè)人預(yù)計(jì)50%。第三是樂觀的情況。就是藍(lán)籌股“漂亮50”的調(diào)整會(huì)快速進(jìn)入一個(gè)穩(wěn)定階段，活躍資金點(diǎn)燃二線科技成長(zhǎng)股和次新高送轉(zhuǎn)股，產(chǎn)生一波新的跨年度行情，但這種可能性個(gè)人預(yù)計(jì)只有20%。因?yàn)槟甑讖膩矶际琴Y金緊張期，要想出現(xiàn)一波有賺錢效應(yīng)的跨年度行情，除非另一個(gè)資金池出現(xiàn)大規(guī)模轉(zhuǎn)移的情況，如地產(chǎn)和互金的資金被強(qiáng)制擠出，資本的逐利性可能會(huì)讓它們選擇另一個(gè)洼地——A股。