■記者 傅蘇穎

　　《證券日報》記者獲悉，22日，銀監(jiān)會國有重點金融機構(gòu)監(jiān)事會主席于學(xué)軍在“2017新浪金麒麟論壇”上表示，當(dāng)前中國存在的所謂“貨幣軟約束”現(xiàn)象，“貨幣軟約束”是新時期我國金融體制當(dāng)中“倒逼機制”的新形式。

　　于學(xué)軍在會上首次提及“貨幣軟約束”這一新概念。在他看來，“貨幣軟約束”是指一個國家在貨幣發(fā)行上的約束力不強，經(jīng)常出現(xiàn)貨幣多發(fā)或濫發(fā)的現(xiàn)象。

　　于學(xué)軍以“僵尸企業(yè)”為例做了進一步闡釋。他表示，近幾年，“僵尸企業(yè)”成為我國經(jīng)濟領(lǐng)域當(dāng)中的一種現(xiàn)象。每一戶倒下的“僵尸企業(yè)”負債十分嚴重，往往經(jīng)營不善，銷售額很少，效益很差，多數(shù)連年虧損甚至是資不抵債。原因在于過度融資、過度負債所累。

　　于學(xué)軍進一步表示，出現(xiàn)“僵尸企業(yè)”現(xiàn)象，根本原因在于我國資金供應(yīng)長期太過松馳，在這些企業(yè)缺乏市場核心競爭力的情況下仍然源源不斷地過度堆積使然。

　　與“僵尸企業(yè)”相連帶的另一個問題，就是近幾年熱議的“債轉(zhuǎn)股”。于學(xué)軍指出，這些“僵尸企業(yè)”出現(xiàn)資金鏈斷裂去做“債轉(zhuǎn)股”，即將銀行過去的貸款變成股權(quán)。銀行將債權(quán)變成股權(quán)，短期信貸變成了長期持有，企業(yè)的流動性問題暫時解決了，卻把這個難題轉(zhuǎn)給了銀行，企業(yè)的流動性問題變成銀行的流動性問題。這種情況發(fā)展下去一定會對銀行形成倒逼機制，銀行反過來又會倒逼中央銀行進行流動性投放。

　　為此，于學(xué)軍認為，未來的金融改革應(yīng)實現(xiàn)以下三個目標：第一是建立嚴格、有效的貨幣管理體制；第二是整個金融體系或者金融業(yè)要進一步市場化、國際化，并以此提高我國金融配置資源的效率；第三，金融的監(jiān)管職責(zé)定位更加準確、清晰，加強監(jiān)管的有效性，并且分工更加明確，協(xié)調(diào)更加有力，真正能夠覆蓋金融業(yè)面臨的所有風(fēng)險。