SpaceX在上市首個(gè)交易日，進(jìn)入市場(chǎng)流通的股份僅占總股本的4.2%，由于供不應(yīng)求，股價(jià)短期內(nèi)沖高并不意外。然而，公司的市銷率已超過112倍，遠(yuǎn)高于特斯拉的15倍和英偉達(dá)的近20倍。

SpaceX的業(yè)務(wù)格局呈現(xiàn)“一極盈利、兩極虧損”的特點(diǎn)。星鏈?zhǔn)侵饕挠麃碓矗ツ暝撔l(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到113.9億美元，占公司總營(yíng)收的61%。截至2025年底，星鏈已服務(wù)超過1000萬用戶。公司還計(jì)劃通過收購(gòu)頻譜并新增1.5萬顆衛(wèi)星來布局直連手機(jī)業(yè)務(wù)，潛在覆蓋全球約60億手機(jī)終端用戶。

盡管火箭發(fā)射業(yè)務(wù)憑借復(fù)用技術(shù)在全球商業(yè)火箭發(fā)射市場(chǎng)占據(jù)約80%份額，但去年仍虧損6.57億美元。實(shí)現(xiàn)載人登陸火星的目標(biāo)需要大量資金和技術(shù)迭代。此外，xAI及未來的太空算力業(yè)務(wù)被視為“燒錢黑洞”。有機(jī)構(gòu)估計(jì)，按目前的虧損速率計(jì)算，僅xAI一項(xiàng)業(yè)務(wù)就可能在未來四個(gè)季度內(nèi)耗盡星鏈的利潤(rùn)。根據(jù)招股說明書，自2002年成立以來，SpaceX累計(jì)虧損已達(dá)413億美元。