美國股市是否與經濟脫節 民眾情緒低落股市卻高漲！美國民眾的情緒目前非常低落，但股市表現卻截然不同。通常情況下，股價上漲往往伴隨著消費者信心的提升，反之亦然，但當前情況顯然例外。

密歇根大學5月22日發布的報告顯示，美國消費者的信心指數降至70多年調查歷史中的最低水平。年初時該指數已經處于低位，隨后因伊朗戰爭導致汽油價格飆升而進一步下跌。此次公布的消費者信心指數甚至比2022年6月的低點還要低10%。密歇根大學社會研究所消費者調查中心主任徐薈安表示，物價高企、勞動力市場疲軟以及戰爭等因素共同導致了這一結果。

然而，股市的表現卻與低迷的消費者信心形成鮮明對比。同樣在22日，標普500指數連續第八周上漲，道瓊斯工業平均指數也創下收盤歷史新高。不僅股價高，估值也顯得異常高。按經周期調整后的市盈率衡量，標普500指數當前估值為40.8倍，這一指標上次突破40大關是在2000年初互聯網泡沫時期。

2000年是密歇根大學消費者信心指數創歷史新高的年份，自那以后再未接近當時的水平。調查顯示，擁有大量股票投資組合的美國人情緒相對較好，但仍不如以往高估值時期樂觀。

經濟學家們對這種反常現象提出了一些看法。例如，2000年的典型模式中，股市強勁和消費者信心高漲是同步的。當時經濟繁榮、就業增加、通脹低，冷戰結束，中國對外開放，政府實現財政盈余。此外，互聯網技術帶來積極預期，而如今人們對AI的看法則較為復雜。

約翰斯·霍普金斯大學金融經濟學中心主任羅伯特·巴貝拉指出，可能有三個因素解釋這種脫節現象。一是股價可能已脫離基本面，面臨大幅下挫風險；二是股市可能預見到了未來如戰爭結束、通脹緩解和經濟增長加快等尚未被大眾察覺的積極因素；三是近期股市熱情主要由AI驅動，這雖然對企業有利，但也加劇了許多人的就業焦慮。巴貝拉認為，股市的高漲和家庭的悲觀其實反映了同一現實。